한국거래소가 추진 중인 코스닥 승강제가 대표 종목 선정 기준을 바꿀 전망이다. 기존 시가총액과 유동성 중심의 시장 체계에서 벗어나 영업이익과 자기자본이익률(ROE), 환경·사회·지배구조(ESG) 등 기업의 질적 경쟁력을 반영하는 방향으로 제도가 개편될 가능성이 커지면서다. 11일 금융정보업체 에프앤가이드와 증권업계에 따르면 연초 이후 코스닥지수는 13.7% 하락했고 코스닥150(-11.6%), 코스닥 대형주(-13.2%) 등 주요 지수도 일제히 부진했다. 반면 실적 요건을 반영한 코스닥 글로벌 지수는 1.5% 상승하며 주요 지수 가운데 유일하게 플러스 수익률을 기록했다. 시가총액 구간별 분석에서도 같은 결과가 나타났다. 시가총액 상위 20% 기업 중 최근 2년 연속 영업이익 흑자와 이익 증가를 기록한 종목은 연초 이후 4.2% 상승하며 유일하게 플러스 수익률을 기록했다. 다른 구간에서도 실적 개선 기업의 수익률이 실적 미달 기업보다 일관되게 높아 시가총액보다 실적이 성과를 좌우하는 것으로 나타났다 사다리게임추천 . 승강제의 핵심은 대표 종목 선정 기준을 시가총액 중심에서 기업의 질적 경쟁력까지 확대하는 데 있다. 증시 전문가들은 한국거래소가 공개한 정책 방향과 기존 대표지수 산출 방식을 토대로 분석한 결과, 시가총액과 거래대금 등 기본 요건 외에 최근 2년 합산 영업이익과 최근 연도 영업이익 등을 함께 반영하는 방식이 유력할 것으로 내다봤다. 기존 코스닥150이 시가총액 중심이었다면 승강제는 기업의 수익성과 질적 경쟁력을 함께 평가하는 구조로 전환될 가능성이 높다는 설명이다. 미래에셋증권은 이 같은 기준을 적용할 경우 프리미엄 시장 편입 후보가 약 78개 종목으로 추산된다고 분석했다. 알테오젠(196170)과 리노공업(058470), 원익IPS(240810), 이오테크닉스(039030), 파마리서치(214450), 피에스케이(319660), 클래시스(214150), ISC(095340), 테스, 제우스(079370) 등 반도체와 바이오, IT장비 업종이 다수 포함됐다 모바일 레알 야마토 . 시장에서는 승강제가 대표지수 개편을 넘어 수급 구조에도 적지 않은 변화를 가져올 것으로 보고 있다. 새로운 대표지수를 추종하는 상장지수펀드(ETF)가 출시되거나 기존 상품이 리밸런싱에 나설 경우 편입 종목을 중심으로 패시브 자금 유입이 확대될 수 있기 때문이다. 실제 최근 1년간 코스닥 대표지수와 관련 ETF에는 16조5000억원 이상의 자금이 유입됐으며 개인과 은행을 중심으로 대표지수 ETF 매수세도 꾸준히 이어지고 있다. 프리미엄 시장이 안착할 경우 시장 대표주와 투자 자금의 흐름도 함께 재편될 가능성이 있다. 윤재홍 미래에셋증권 연구원은 "하반기 주요 변수는 승강제"라며 "정책 방향이 대형 우량주에 집중돼 있는 만큼 편입 종목은 기금과 연계 상품(ETF 등)을 통한 수급 효과를 기대할 수 있다"고 말했다. 이어 "실적 기반 선별이 수급과 성과 양면에서 프리미엄 세그먼트의 차별성을 담보하는 주요 조건이 될 것"이라고 전망했다. 11일 금융정보업